La fusion de 2021 qui a donné naissance à Stellantis, unissant Fiat Chrysler Automobiles (FCA) et le groupe PSA, est désormais remise en question alors que les paysages économiques et réglementaires des États-Unis et de l’Europe divergent rapidement. La justification initiale de la fusion – créer un géant automobile plus fort et plus compétitif – reposait sur une trajectoire commune en matière de normes d’émission et de politiques commerciales. Cette fondation s’érode.
La logique originale : une puissance transatlantique
Au moment de la fusion, les États-Unis et l’Europe s’orientaient vers des réglementations plus strictes sur les émissions des véhicules, encourageant les grandes entreprises à disposer de davantage de ressources pour la recherche et le développement. L’entité issue du regroupement devait rationaliser ses opérations, réduire ses coûts grâce à des plateformes partagées et mieux gérer la transition vers les véhicules électriques.
Le changement de politique américaine : un fossé croissant
Cependant, les États-Unis ont depuis annulé bon nombre de ces réglementations environnementales et mis en œuvre des mesures commerciales protectionnistes. Ce découplage a affaibli l’alignement stratégique qui justifiait autrefois la structure de Stellantis. L’entreprise est désormais confrontée à une situation dans laquelle ses deux principaux marchés tirent dans des directions opposées : l’un donnant la priorité à des normes plus souples et à la production nationale, l’autre redouble d’efforts en faveur de la durabilité et des chaînes d’approvisionnement mondiales.
Ce que cela signifie pour Stellantis
L’affaiblissement des liens entre les côtés américain et européen du secteur soulève la possibilité d’une scission future. Maintenir l’unité de l’entreprise nécessite de trouver de nouvelles synergies, ce qui devient de plus en plus difficile à mesure que les divergences réglementaires persistent. La question est maintenant de savoir si les avantages de la fusion l’emportent encore sur les inconvénients de la gestion d’une société tentaculaire et géographiquement divisée.
L’avenir de Stellantis dépend de sa capacité à s’adapter à un monde où ses marchés primaires ne sont plus alignés. Une scission, bien que perturbatrice, pourrait en fin de compte s’avérer plus efficace que d’essayer d’enfoncer une cheville carrée dans un trou rond.
