A fusão de 2021 que formou a Stellantis, unindo a Fiat Chrysler Automobiles (FCA) e o Grupo PSA, está agora em questão à medida que os cenários económicos e regulamentares dos Estados Unidos e da Europa divergem rapidamente. A lógica original por detrás da fusão – criar um gigante automóvel mais forte e mais competitivo – baseou-se numa trajetória partilhada em termos de normas de emissões e políticas comerciais. Essa base está se desgastando.
A lógica original: uma potência transatlântica
Na altura da fusão, tanto os EUA como a Europa estavam a avançar para regulamentos de emissões de veículos mais rigorosos, incentivando empresas maiores com maiores recursos para investigação e desenvolvimento. Esperava-se que a entidade combinada simplificasse as operações, reduzisse custos através de plataformas partilhadas e navegasse melhor na transição para veículos eléctricos.
A mudança na política dos EUA: uma divisão crescente
No entanto, desde então, os EUA revogaram muitas dessas regulamentações ambientais e implementaram medidas comerciais protecionistas. Esta dissociação enfraqueceu o alinhamento estratégico que outrora justificou a estrutura da Stellantis. A empresa enfrenta agora uma situação em que os seus dois principais mercados estão a avançar em direções opostas: um dá prioridade a padrões mais flexíveis e à produção nacional, o outro duplica a aposta na sustentabilidade e nas cadeias de abastecimento globais.
O que isso significa para Stellantis
O enfraquecimento da ligação entre os lados norte-americano e europeu do negócio levanta a possibilidade de uma futura divisão. Manter a empresa unida exige encontrar novas sinergias, o que se torna cada vez mais difícil à medida que a divergência regulamentar continua. A questão agora é se os benefícios da fusão ainda superam as desvantagens de gerir uma empresa em expansão e geograficamente dividida.
O futuro da Stellantis depende da sua capacidade de adaptação a um mundo onde os seus mercados primários já não estão alinhados. Uma divisão, embora perturbadora, pode, em última análise, revelar-se mais eficiente do que tentar forçar uma estaca quadrada num buraco redondo.
