Xiaomi ha appena pubblicato i dati finanziari del primo trimestre del 2026. È disordinato. La divisione veicoli elettrici intelligenti e intelligenza artificiale ha fruttato 19,9 miliardi di yuan. Sono 2,9 miliardi di dollari. Buon volume, prezzo decente.
Ma ecco il problema.
Hanno perso 3,1 miliardi di yuan in perdite operative. Circa 457 milioni di dollari. In quel trimestre hanno venduto 80.855 auto. Fai i conti. Ogni singolo veicolo ha lasciato lo showroom portando con sé un buco di 5.600 dollari nelle tasche dell’azienda. L’anno scorso hanno perso solo 900 dollari per unità. Qualcosa si è rotto.
I numeri di consegna nascondono il dolore
Guarda le consegne. 80.856 auto. Si tratta di un aumento del 6,6% rispetto allo stesso periodo del 2025. Sembra solido. Sembra sano.
I ricavi derivanti dalle vendite di veicoli elettrici hanno raggiunto i 19 miliardi di yuan. Il prezzo medio di vendita era di circa 235.00 yuan, ovvero circa 34.600 dollari. La serie originale SU7 è stata ritirata. Consegna secca lì. Invece, la serie YU7 ha portato il carico. Ha raggiunto le 232.00 consegne in soli dieci mesi. Il SU7 di nuova generazione lanciato a marzo aveva già ottenuto 80.000 ordini fermi entro il 6 maggio.
La pipeline è piena.
Prezzo rispetto alla compressione del margine
Si stanno espandendo a dismisura. 490 negozi. 143 città. La Cina ora è coperta dalla segnaletica Xiaomi.
Anche i nuovi prezzi sono netti. La YU7 GT verrà lanciata il 21 maggio a partire da 389.900 yuan ($57,30). Il prezzo base dell’YU7 parte da 233.500 yuan (34,30 dollari). Ma i margini non si preoccupano dell’hype.
Il margine lordo è sceso al 20,1%. In calo rispetto al 23,2 dell’anno scorso. Perché? Tre cose lo hanno ucciso:
- Acquistare sussidi fiscali che intaccano le entrate.
- Meno vendite SU7 Ultra ad alto margine consegnate.
- Aumento dei costi per i componenti principali.
Vendi più auto. Abbassi i margini. Bruci ancora soldi. La scala è sufficiente?
Xiaomi ha perso 5.600 dollari per ogni auto consegnata in questo trimestre. Si tratta di una tassa pesante sulla crescita.
April ha offerto una piccola tregua. 36.702 vendite. In crescita del 28% su base annua. In aumento del 71% rispetto a marzo. Forse il volume risolverà il problema. Forse i costi si ridurranno. O forse le perdite continuano ad aumentare.
Nessuna risposta chiara. Solo altre auto in uscita dalla fabbrica.
