Xiaomi только что представила финансовые результаты за первый квартал 2026 года. Ситуация не очень хорошая. Подразделение, занимающееся производством электромобилей и использованием искусственного интеллекта, принесло доход в размере 19,9 миллиарда юаней, что соответствует 2,9 миллиардам долларов. Это достаточный объем продаж, приемлемая цена.
Но есть одна проблема: компания понесла убытки в размере 3,1 миллиарда юаней. Это примерно 457 миллионов долларов. В тот квартал было продано 80,855 автомобилей. Подсчитайте: на каждую проданную машину компания теряет 5,600 долларов. В прошлом году убытки составляли всего 900 долларов на одну машину. Что-то пошло не так.
Количество поставок скрывает проблемы
Смотрите на количество поставленных автомобилей: 80,856 единиц. Это на 6,6% больше, чем в тот же период 2025 года. Выглядит хорошо. Похоже что ситуация стабильная.
Доходы от продажи электромобилей составили 19 миллиардов юаней. Средняя цена продажи составила около 235,00 юаней, что соответствует примерно 34,600 долларам. Оригинальная серия SU7 не получила достаточного спроса. Вместо этого серия YU7 стал основным источником доходов. За всего лишь десять месяцев было поставлено 232,00 автомобилей. Новая серия SU7, выпущенная в марте, уже получила 80,00 заказов к 6 мая.
Портфель поставок полностью заполнен.
Цена и marжи
Компания активно расширяет свою деятельность: 490 магазинов, 143 города. В Китае теперь повсюду видны рекламные плакаты Xiaomi.
Новые цены также высоки: модель YU7 GT начинается со стоимости 389,900 юаней (57,30 долларов). Базовая модель YU7 имеет более низкую цену — 233,500 юаней (34,30 долларов). Но marжи не зависят от рекламы.
Валовая маржа снизилась до 20,1%. Это на 2,3% меньше, чем в прошлом году. Почему? Три фактора повлияли на это:
- Субсидии на покупку автомобилей снижают доходы компании.
- Уменьшение объемов продаж высокомаржинальных автомобилей SU7 Ultra.
- Рост стоимости основных компонентов.
Чем больше вы продаете автомобилей, тем ниже маржа. Но при этом компания продолжает терять деньги. Достаточно ли этого для развития компании?
Xiaomi теряет 5,600 долларов на каждую проданную машину в этом квартале. Это серьезный удар по росту компании.
Апрель был небольшим улучшением: было продано 36,702 автомобилей, что на 28% больше, чем в апреле прошлого года. На 71% больше, чем в марте. Возможно, объем продаж поможет решить проблему. Возможно, стоимость производства снизится. Или, возможно, убытки продолжат расти.
Нет простого ответа. Просто все больше автомобилей выпускаются на заводах.
