Xiaomi acaba de publicar sus resultados financieros del primer trimestre de 2026. Es complicado. La división de vehículos eléctricos inteligentes e inteligencia artificial recaudó 19.900 millones de yuanes. Son 2.900 millones de dólares. Buen volumen, precio decente.
Pero aquí está el truco.
Perdieron 3.100 millones de yuanes en pérdidas operativas. Aproximadamente 457 millones de dólares. Vendieron 80.855 coches ese trimestre. Haz los cálculos. Cada vehículo salió de la sala de exposición con un agujero de 5.600 dólares en el bolsillo de la empresa. El año pasado sólo perdieron 900 dólares por unidad. Algo se rompió.
Los números de entrega ocultan el dolor
Mira las entregas. 80.856 coches. Eso es un 6,6% más que en el mismo período de 2025. Parece sólido. Parece saludable.
Los ingresos por ventas puras de vehículos eléctricos alcanzaron los 19.000 millones de yuanes. El precio de venta medio se situó en unos 235.000 yuanes, unos 34.600 dólares. La serie original SU7 fue retirada. Las entregas se secaron allí. En cambio, la serie YU7 llevó la carga. Llegó a 232.000 entregas en sólo diez meses. El SU7 de nueva generación lanzado en marzo ya había recibido 80.000 pedidos en firme el 6 de mayo.
El oleoducto está lleno.
Reducción de precio versus margen
Se están expandiendo como locos. 490 tiendas. 143 ciudades. China ahora está cubierta de carteles de Xiaomi.
Los nuevos precios también son elevados. El YU7 GT se lanza el 21 de mayo a partir de 389.900 yuanes (57,30 dólares). El YU7 base comienza más bajo en 233.500 yuanes (34,30 dólares). Pero a los márgenes no les importan las exageraciones.
El margen bruto cayó al 20,1%. Por debajo del 23,2 del año pasado. ¿Por qué? Tres cosas lo mataron:
- Las compras de subsidios fiscales se comen los ingresos brutos.
- Se entregaron menos ventas de SU7 Ultra de alto margen.
- Costos crecientes de los componentes básicos.
Vendes más autos. Bajas márgenes. Todavía quemas dinero. ¿Es la escala suficiente?
Xiaomi perdió 5.600 dólares por cada coche entregado este trimestre. Se trata de un pesado impuesto al crecimiento.
Abril ofreció un pequeño respiro. 36.702 ventas. Hasta un 28% año tras año. Un 71% más que en marzo. Quizás el volumen lo solucione. Quizás los costos se reduzcan. O tal vez las pérdidas simplemente sigan aumentando.
No hay una respuesta clara. Sólo más coches saliendo de fábrica.
