A Xiaomi acaba de abandonar suas finanças do primeiro trimestre de 2026. É uma bagunça. A divisão de veículos elétricos inteligentes e IA arrecadou 19,9 bilhões de yuans. São 2,9 bilhões de dólares. Bom volume, preço decente.
Mas aqui está o problema.
Eles perderam 3,1 bilhões de yuans em perdas operacionais. Aproximadamente 457 milhões de dólares. Eles venderam 80.855 carros naquele trimestre. Faça as contas. Cada veículo saiu do showroom carregando um buraco de 5.600 USD no bolso da empresa. No ano passado, perderam apenas 900 dólares por unidade. Algo quebrou.
Os números de entrega escondem a dor
Veja as entregas. 80.856 carros. Isso representa um aumento de 6,6% em relação ao mesmo período de 2025. Parece sólido. Parece saudável.
A receita das vendas de veículos elétricos puros atingiu 19 bilhões de yuans. O preço médio de venda ficou em cerca de 235 mil yuans – cerca de 34.600 dólares. A série original SU7 foi retirada. Entrega seca ali. Em vez disso, a série YU7 carregou a carga. Bateu 232 mil entregas em apenas dez meses. A nova geração SU7 lançada em março já obteve 80 mil pedidos firmes até 6 de maio.
O pipeline está cheio.
Preço vs. compressão de margem
Eles estão se expandindo loucamente. 490 lojas. 143 cidades. A China está agora coberta pela sinalização da Xiaomi.
Os novos preços também são nítidos. O YU7 GT será lançado em 21 de maio a partir de 389.900 yuans (US$ 57,30). O YU7 básico começa em 233.500 yuans (US$ 34,30). Mas as margens não se importam com o hype.
A margem bruta caiu para 20,1%. Abaixo dos 23,2 do ano passado. Por que? Três coisas o mataram:
- Comprar subsídios fiscais que corroem as receitas de primeira linha.
- Menos vendas de SU7 Ultra de alta margem realizadas.
- Aumento dos custos dos componentes principais.
Você vende mais carros. Você diminui as margens. Você ainda queima dinheiro. A escala é suficiente?
A Xiaomi perdeu US$ 5.600 por cada carro entregue neste trimestre. Esse é um imposto pesado sobre o crescimento.
April ofereceu um pequeno alívio. 36.702 vendas. Aumento de 28% ano a ano. Aumento de 71% em relação a março. Talvez o volume resolva isso. Talvez os custos diminuam. Ou talvez as perdas continuem aumentando.
Nenhuma resposta limpa. Apenas mais carros saindo da fábrica.
